七禾網注:與嘉賓的對話僅作為研究之用,不代表七禾網的觀點及推薦。金融投資風險叢生,愿七禾網用戶理性謹慎。 圖為創(chuàng)元期貨總經理吳文勝在新三板掛牌儀式上發(fā)表致辭 吳文勝:創(chuàng)元期貨總經理 1992年進入制造業(yè),1999攻讀MBA,2004年創(chuàng)元集團收購當時的通寶期貨(后更名為創(chuàng)元期貨),吳文勝被委派到創(chuàng)元期貨,2007年成為創(chuàng)元期貨高管,現任創(chuàng)元期貨總經理。 創(chuàng)元期貨是國內首家登陸新三板資本市場的期貨公司(股票代碼:832280),公司控股股東為蘇州創(chuàng)元投資發(fā)展(集團)有限公司,是蘇州市屬重點國企、蘇州市地標型企業(yè)和中國500強企業(yè)之一,是一家以高科技先進制造業(yè)為核心,集金融、貿易、旅游、文化、商務和房地產等現代服務業(yè)為一體的大型綜合性集團公司。 訪談精彩語錄: (上新三板)我們真正的考慮是:第一,擴大資本,以便后續(xù)業(yè)務拓展;第二,增加知名度、影響力;第三,逐步學習資本運作。 (上新三板后)第一,提升了公司士氣;第二,媒體、社會、行業(yè)對公司的關注度增多;第三,客戶更加認可公司;第四,股東對公司更有信心。 我們的思路比以前更開闊了,既然走出了重要一步,就應該適當創(chuàng)新,敢于做事。 以前不太敢做,擔心做不好,現在不同了,國家和行業(yè)均大力鼓勵創(chuàng)新,想到什么是好的就去做什么。 希望公司的業(yè)務能穩(wěn)健地提升,因為我們還有一個愿景,那就是將來轉板。 新三板的價值肯定有高估的個股,但是一般來說不高估。 現在新三板有做市商的股票是總數的10%,也就是200多家,還不能代表整個新三板市場。 新三板的股價一般理論上都會有一定的溢價空間,因為創(chuàng)元是期貨公司第一家,業(yè)績有后勁,再加上我們的基數比較小,肯定會有溢價的。 蘇州總的來說比不上杭州、上海、深圳等城市,但相較一般的城市,蘇州的期貨投資氛圍還是挺濃厚的,蘇州可以說是全國地級市中期貨氛圍最好的幾個城市之一。 創(chuàng)元集團的特色是先進制造業(yè)和現代服務業(yè)兩個板塊的結合。創(chuàng)元期貨目前是集團現代品牌服務業(yè)的代表之一。 服務實體經濟是實實在在的,是取之不竭的,是期貨公司回歸本源的事情。 蘇州的資本市場很發(fā)達,上市公司占整個江蘇省的三分之一。 服務蘇州地區(qū)上市公司是我們將來的重點。 創(chuàng)元期貨的戰(zhàn)略發(fā)展是一體兩翼,體就是創(chuàng)元期貨總部,一條翼是風險管理,一條翼是財富管理,無論是風險管理還是財富管理,與上市公司都很有關系。 (現貨和期貨)兄弟關系更適合一點,現貨是根本、是基礎,而期貨是引領、是超前,現貨與期貨相互影響,誰也離不開誰。 我們注重一個品種產業(yè)鏈的整合、產業(yè)鏈的深入研究和配套服務。 股指期貨是個大市場,誰都不能忽視。 我們正在和兩家證券公司談反IB業(yè)務。 應把私募機構的產品設計、資金募集、風控、通道作為我們責任,私募機構要發(fā)揮它的交易能力,期貨公司則在外圍輔助。 將來創(chuàng)元還要成立一個子公司,專門來對接和服務私募機構。 有沒有穩(wěn)定明確的定位可能是判斷私募機構是否具有發(fā)展空間的關鍵點。 被動性產品需要跟外部投顧合作,期貨公司做產品設計、風控,提供資金配套,我們現在有優(yōu)先資金,并且可以募集資金。 我們目前有11家營業(yè)部,我并不認為營業(yè)部是雞肋,營業(yè)部是必須要有的,它是有價值的,價值體現在服務當地的客戶方面,網絡是不能完全代替場地的。 我們今年的定位不是收縮營業(yè)部,而是擴張輕型營業(yè)部。 互聯網開戶我們正在積極準備,相當于發(fā)令槍一響,我們就可以跑步了。 第一,增強經紀業(yè)務,必須死守,只能加強不能削弱,因為這是我們吃飯的根本;第二,發(fā)力資管,創(chuàng)新業(yè)務的比重增加;第三,提高我們保證金或自有資金的收益。 (期貨公司)強弱差距還會進一步拉大,不以人的意志為轉移。 期貨公司整合自身的資源、通道、牌照、人才、客戶資源、乃至是股東資源、合作伙伴資源、社會資源,這是影響做大做強的重要能力。 通過資源的互相整合,就能帶來更好的效益,而更好的效益就能帶來更好的人才,形成了良性循環(huán)。 中小型期貨公司一定要找準自己的定位,找準自己能做些什么。首先,生存非常的重要。第二,同時要謀劃有沒有彎道超車的可能。 七禾網1、吳總您好,感謝您和七禾網進行深入對話。創(chuàng)元期貨是第一家在新三板上市的期貨公司,請問創(chuàng)元期貨出于怎樣的戰(zhàn)略考慮決定上新三板? 吳文勝:創(chuàng)元在業(yè)內屬于中流的期貨公司,以前沒有特別領先的特色 ,所以我們就一直在想怎么才能有所突破。首先想到的是擴大資本,我們的注冊資本比較少,才1.2億。擴大資本可以是股東同比例增資,但我們大股東是制造業(yè)背景,戰(zhàn)略上擴大投資的意愿不是很強,而且資金投到期貨公司直接回報不是很高。后來在2014年初的時候我們看到別的公司在做新三板,覺得新三板是個新興市場,有很大的可能和空間,是個好的選擇,既能夠達到擴充資本的目的,又能提高知名度,而且還可以從中學習如何資本運作。當然還有一些地方獎勵,我們評估了一下可行性,還是值得運作的。當時還存在一些政策的不確定性,我們是在2014年4月份啟動上新三板的事宜,而那時自然人不能成為期貨公司的股東,如果自然人不能成為股東,上股轉系統(tǒng)(新三板)就有障礙了。不過我們當時判斷期貨公司的監(jiān)督管理辦法應該很快會修改,就決定啟動上新三板的事宜。實際上我們真正的考慮是:第一,擴大資本,以便后續(xù)業(yè)務拓展;第二,增加知名度、影響力;第三,逐步學習資本運作。評估下來成本可控,不影響經營,于是,就決定上新三板。 七禾網2、成為新三板上市公司后,給創(chuàng)元期貨帶來了哪些資源和優(yōu)勢? 吳文勝:第一,提升了公司士氣;第二,媒體、社會、行業(yè)對公司的關注度增多;第三,客戶更加認可公司;第四,股東對公司更有信心。我們現在考慮定增時,股東的支持也會比較多。 七禾網3、上新三板后,創(chuàng)元期貨在內部結構、對外合作、業(yè)務拓展等方面和以前相比有何變化? 吳文勝:我們拿到了資管牌照,設立了相應的資管團隊。在對外合作、業(yè)務拓展方面,我們的思路比以前更開闊了,既然走出了重要一步,就應該適當創(chuàng)新,敢于做事。我們現在也在和證券公司談合作,比如反IB業(yè)務。通過上新三板,大家打破了以前的思維,以前不太敢做,擔心做不好,現在不同了,國家和行業(yè)均大力鼓勵創(chuàng)新,想到什么是好的就去做什么,法無禁止就可以嘗試,現在大氣候也鼓勵創(chuàng)新。 七禾網4、上新三板后一兩年內,創(chuàng)元期貨在業(yè)績目標方面如何規(guī)劃? 吳文勝:在業(yè)績方面,目前沒有特別具體的要求,我們希望公司的業(yè)務能穩(wěn)健地提升,因為我們還有一個愿景,那就是將來轉板。當然,利潤指標肯定是要有的,至少我們前幾年也一直是盈利的,盈利底線肯定要守住。而在擴大規(guī)模和利潤方面,要有一個取舍,可能先要規(guī)模,增大影響力,到后面盈利就漸漸增長了。 七禾網5、某些期貨公司也正在計劃上新三板或考慮上新三板,對這些朋友和同行,您有哪些方面的建議或經驗分享? 吳文勝:第一,上新三板的出發(fā)點要明確。第二,準備清理公司舊賬,將公司好好理一遍。如果沒有做好清理舊賬的心理準備就很難,它最終要你把規(guī)劃、財務、稅收、員工福利等都梳理一遍。第三,在時間節(jié)點上,如果為了搶時間,必須注意一些容易忽視的地方,比如國有控股企業(yè)國資委審批環(huán)節(jié)、行政注冊變更環(huán)節(jié)都是要花時間的。 七禾網6、有人說新三板現在泡沫比較大,大部分公司估值偏高,您覺得新三板的泡沫大不大?應如何評估新三板上市公司的價值? 吳文勝:我沒有專門研究過新三板的泡沫,但有一個朋友跟我講過,他是新三板的做市商。他說新三板的價值肯定有高估的個股,但是一般來說不高估。他說了一個理由給我聽,他說上中小板的公司,為了上市的高估值,很可能會把利潤提前挖出來,并挖到極致,后面大幅成長的機會或許就少了,也就是說,它已經提前把價值透支了。而上新三板,從理論來說,沒有把價值挖到極致的沖動,也沒有壓力,因為新三板沒有利潤指標的要求,所以不少新三板公司反而可能把利潤“藏”起來了。從這點來說,新三板整體的價格并不高,當然,不排除有些公司為了做市把價格抬得很高。現在新三板有2500多家公司,只有15%做市,85%是沒有做市的,所以沒有挖掘價值的沖動。反而可能因為考慮稅收等問題而把利潤“藏”起來,這些利潤在后期能體現出來。 七禾網7、投資者若想參與新三板股票的投資,應注意哪些風險?在新三板,有沒有可能出現較多股票下跌超過30%甚至50%的情況? 吳文勝:第一,新三板的流動性風險,很多股票流動性是不夠的,有價無市,到時候想逃也逃不出來。第二,漲跌幅沒有限制,這點需要投資者能承受。 現在新三板有做市商的股票是總數的15%,也就是400多家,還不能代表整個新三板市場。如果說新三板上的2500多家都引入做市了,這時候才有討論整個市場的意義,現在的樣本太少了,漲跌還不能代表整個新三板市場。 七禾網8、現在創(chuàng)元期貨的股價是多少?您覺得創(chuàng)元期貨后續(xù)股價上漲的空間大不大? 吳文勝:我現在沒有看了,就第一天時我看到是6.6元,我們的凈資產是1.25元,實際上這個價格沒有什么參考價值。因為我們現在的股價是有買沒有賣的,不管掛2分錢還是20塊錢,都是沒有實際意義的。我們引入做市之后的價格,就有參考價值了,我們現在也在謀劃做市,做市就有了連續(xù)的競價。 新三板的股價一般理論上都會有一定的溢價空間,因為創(chuàng)元是期貨公司第一家,業(yè)績有后勁,再加上我們的基數比較小,肯定會有溢價的。至于什么時間到什么程度,這誰都說不好。 此前我們整個行業(yè)的估值似乎不是按照市盈率,都是按照市凈率。但現在瑞達期貨正在中小板審核、排隊,可能溢價會更高,畢竟是在中小板,市盈率就可以比較高,從而在期貨公司板塊的形成標桿。如果瑞達成功上市了,我們的市盈率應該會向它靠齊。 七禾網9、創(chuàng)元期貨總部地處蘇州,請吳總介紹一下目前蘇州地區(qū)期貨市場和期貨投資者的情況。 吳文勝:蘇州的經濟總量在地級市是名列前茅的,它下面又有5個比較好的縣級市,幾乎都是百強縣排在前20名的。第二,期貨投資和投機方面,因為以前曾設立過蘇交所,所以蘇州的期貨氛圍是不錯的,而且現在蘇州有不少交割庫,這對期貨業(yè)務也有一定的拉動。蘇州落地的期貨公司比較多,營業(yè)部我估計有四十幾家,我們是唯一一家總部在蘇州的期貨公司,經營狀況還是總部設在上海、浙州的強。蘇州總的來說比不上杭州、上海、深圳等城市,但相較一般的城市,蘇州的期貨投資氛圍還是挺濃厚的,蘇州可以說是全國地級市中期貨氛圍最好的幾個城市之一。 七禾網10、創(chuàng)元集團是大型國企,創(chuàng)元期貨在整個集團中扮演怎樣的角色?創(chuàng)元期貨和創(chuàng)元集團以及集團下屬的相關兄弟公司如何互動? 吳文勝:創(chuàng)元集團的特色是先進制造業(yè)和現代服務業(yè)兩個板塊的結合。先進制造業(yè)主要是以創(chuàng)元科技(000551)這家上市公司為代表。而現代服務業(yè)主要有財務公司、期貨公司、貿易公司、房地產、賓館等,創(chuàng)元期貨目前是集團現代品牌服務業(yè)的代表之一。 我們可能跟集團里的財務公司、貿易公司有更多的互動,我們現在也會給集團的制造業(yè)提供一些金融服務,比如制造業(yè)的風險管理服務目前在逐步深入。 七禾網11、蘇州地區(qū)的上市公司眾多,創(chuàng)元期貨在服務蘇州地區(qū)上市公司方面是否有相關舉措或規(guī)劃? 吳文勝:服務蘇州地區(qū)上市公司是我們將來的重點,我現在把整個公司定位為服務實體經濟,這不是虛的,服務實體經濟是實實在在的,是取之不竭的,是期貨公司回歸本源的事情。我肯定先要扶持總部所在地的實體經濟,創(chuàng)元的總部就在蘇州。蘇州的資本市場很發(fā)達,上市公司占整個江蘇省的三分之一,包括現在的新三板上市公司,在地級市內肯定是排第一的,有40多家快到50家。在蘇州高新區(qū)有個唯一的新三板的委托服務中心(路演、培訓)。從這個角度來說,蘇州是創(chuàng)元期貨生根的重要地方。 創(chuàng)元期貨的戰(zhàn)略發(fā)展是一體兩翼,體就是創(chuàng)元期貨總部,一條翼是風險管理,一條翼是財富管理,無論是風險管理還是財富管理,與上市公司都很有關系。對于風險管理,蘇州上市公司那么多,無論是市值管理、原材料管理、成品管理還是將來的匯率管理,都會有需求。對于財富管理,新三板或者滬深兩市的上市公司,每一家至少有5至10個股東,有財富配置的需求,契合我們將來的資管產品,可以發(fā)產品服務他們,也可以幫上市公司運作自有資金。財富管理無論是自然人還是企業(yè),都有較大的需求。這是我們一直在琢磨如何做好的事情,而且我們正好有國有控股背景,有地方優(yōu)勢,包括市政府金融辦也支持我們服務上市公司,我們將來會在這一塊發(fā)力。 責任編輯:劉健偉 |
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